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Luego de registrar niveles récord en 2021, PwC informó que la actividad de fusiones y adquisiciones de medios y telco disminuyó este año, pero permaneció por encima de los niveles previos a la pandemia.
Hubo 3.772 acuerdos en los últimos 12 meses, señaló PwC en su reporte Deals 2023 Outook, lo que refleja una disminución del 26 por ciento. El valor de los acuerdos cayó 18 por ciento a US$ 624 mil millones.
Los factores que impactarán a actividad de acuerdos en 2023 incluyen mayores tasas de interés, inflación, tensiones geopolíticas y supervisión regulatoria. Así, los negociadores tendrán que “refinar sus estrategias de portafolio y ser más intencional sobre la creación de valor en los acuerdos”, señaló PwC. El sector de medios y telecomunicaciones le iría mejor que a otras industrias, agregó la firma, “puesto que se posiciona en el centro de muchas estrategias y patrones de inversión de varios sectores”.
PwC indicó que las compañías de medios y telecomunicaciones han estado desinvirtiendo sus activos no esenciales durante los últimos años, los cuales representaron más del 30 por ciento del valor de acuerdos en 2020 y 2021. Este año, el valor de desinversión cayó a US$ 52 mil millones “mientras la compañías se reenfocaron en expandir sus negocios principales. Dicho esto, la presión sobre las valoraciones puede obligar a las empresas a analizar si la suma de sus partes es mayor que el valor consolidado del grupo, dando lugar a nuevas desinversiones de activos no esenciales o potencialmente subvalorados y redistribuyendo el capital en áreas consideradas más beneficiosas para el negocio global. Ya se han visto conversaciones en el mercado sobre algunos de estos activos de alto perfil”.
PwC también espera una mayor foco en la rentabilidad a través de “un gasto en contenidos más decidido y deliberado”, un menor gasto en costos de adquisición de abonados, un enfoque en la limitación de la pérdida de suscriptores y el despliegue de opciones con publicidad en sus servicios.
“En los últimos años, estas compañías han gastado una cantidad significativa de capital en contenidos para atraer y retener abonados. Sin embargo, la dinámica del mercado y las expectativas de los inversores están cambiando hacia el gasto de capital y la disciplina fiscal para medir mejor la rentabilidad”, indicó PwC.
Bart Spiegel, líder global de operaciones de entretenimiento y medios, y socio de PwC US, comentó: “Aunque los próximos meses pueden ser difíciles para algunos compradores, dados los actuales costos de capital, el mercado ha recompensado históricamente a las empresas que pueden ser audaces y agresivas en la búsqueda de fusiones y adquisiciones oportunistas cuando otros actores permanecen estáticos. Dado el ritmo de cambio en los medios y las telecomunicaciones, esperamos que las empresas bien capitalizadas continúen ejecutando su estrategia de fusiones y adquisiciones, encontrando operaciones de crecimiento y oportunistas para añadir a su cartera”.
PwC también destacó un declive en los mega acuerdos, “a medida que las empresas cambiaban su enfoque hacia acuerdos más medianos debido a la subida de las tasas de interés y al menor acceso al capital. De cara a 2023, esperamos que las empresas sigan buscando alternativas creativas de estructuración mientras compradores y vendedores enfrentan la brecha de valor, dadas las expectativas cambiantes frente al aumento de las tasas de interés”.