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En una carta dirigida a sus accionistas, la junta de Warner Bros. Discovery (WBD) recomendó de forma unánime el rechazo a la oferta hostil de adquisición por parte de Paramount Skydance, manteniendo el acuerdo previamente anunciado con Netflix.
“Como saben, a finales del año pasado, la junta administrativa concluyó su proceso para maximizar el valor para los accionistas al celebrar nuestro acuerdo de fusión con Netflix”, detalla la carta. “Desde entonces, Paramount Skydance (PSKY), uno de los postores en ese proceso, ha iniciado una oferta pública hostil para adquirir WBD, la cual fue modificada recientemente el 22 de diciembre de 2025”.
“Como se detalla, la junta determinó de manera unánime que la oferta modificada de PSKY sigue siendo inadecuada, en particular debido al valor insuficiente que proporcionaría, la falta de certeza sobre la capacidad de PSKY para completar la operación y los riesgos y costos que asumirían los accionistas de WBD en caso de que PSKY no lograra concretar la oferta”, sigue. “En consecuencia, la junta recomienda de forma unánime que los accionistas no presenten sus acciones en la oferta de PSKY”.
Esta es la segunda vez que la junta directiva considera la propuesta de Paramount Skydance como inferior, más riesgosa y con mayor incertidumbre financiera.
WBD detalló su decisión basada en cuatro puntos: “La oferta de PSKY es inferior debido a los importantes costos, riesgos e incertidumbres en comparación con la fusión con Netflix; el monto extraordinario de financiamiento mediante deuda, así como otros términos de la oferta de PSKY, incrementan el riesgo de que la operación no se concrete, especialmente en comparación con la certidumbre que ofrece la fusión con Netflix; si PSKY no logra cerrar su oferta, los accionistas de WBD asumirían costos significativos y una posible destrucción considerable de valor; PSKY ha incumplido reiteradamente en presentar la mejor propuesta para los accionistas de WBD, pese a las claras indicaciones de WBD tanto sobre las deficiencias de la oferta como sobre las posibles soluciones”.
En la carta, WBD sigue respaldando su acuerdo estratégico con Netflix, que la junta considera más sólido, con mayor certeza de cierre y mejor alineado con la estrategia a largo plazo.
Asimismo, Netflix ha reiterado públicamente su apoyo al acuerdo y la confianza en que se concretará.
“La junta de WBD sigue apoyando plenamente y continúa recomendando el acuerdo de fusión con Netflix, reconociéndolo como la propuesta superior que ofrecerá el mayor valor a sus accionistas, así como a los consumidores, los creadores y a la industria del entretenimiento en general”, afirmaron Ted Sarandos y Greg Peters, co-CEOs de Netflix. “Netflix y WBD reunirán fortalezas altamente complementarias y una pasión compartida por la narración de historias. Al unir fuerzas, ofreceremos al público aún más de las series y películas que aman, tanto en el hogar como en los cines, ampliaremos las oportunidades para los creadores y ayudaremos a fomentar una industria del entretenimiento dinámica, competitiva y próspera”.
Según los términos del acuerdo anunciado el 5 de diciembre de 2025, Netflix adquirirá WBD, incluidos sus estudios de cine y televisión, HBO Max y HBO, en una transacción en efectivo y acciones valorada en US$ 27,75 por acción de WBD, con un valor empresarial total aproximado de US$ 82,7 mil millones. La estructura de financiamiento no está sujeta a revisión por parte del Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS). La transacción mantiene la separación prevista del negocio de cadenas lineales globales de WBD, Discovery Global, cuya finalización se espera para el tercer trimestre de 2026.
Netflix ha presentado su notificación conforme a la Ley Hart-Scott-Rodino (HSR) y está interactuando con las autoridades de competencia, incluido el Departamento de Justicia de Estados Unidos y la Comisión Europea. Tal como se divulgó previamente, se espera que la transacción se cierre en un plazo de 12 a 18 meses a partir de la fecha en que Netflix y WBD celebraron originalmente su acuerdo de fusión.
